ATFX：2011年以来，日元相对好意思元抓续贬值，15年本事当年，这种贬值趋势仍在延续，况且有愈演愈烈的迹象。 2024年以前，市集东谈主士多数把日元的贬值怨尤为日本央行的负利率策略，因为利率过低是以导致资金外流，逻辑上相比合理。

2024年3月份以来，日本央行仍是加息了4次，基准利率也从负值景况升高到了0.75%，这是一个本色性的转化。况且日本央行应承翌日还会赓续加息，在这种紧缩货币策略之下，日元原本应该相对好意思元出现相比权贵的增值趋势。但是事实正相悖。

当天USDJPY的最高点是159.67，历史最高点出当今2024年7月份的161.94，两者收支不及300基点。从2024年3月份日本央行第一次加息驱动算起，USDJPY从151.24的开盘价，波动至现时的最新价159.39，日元非但莫得增值，反而延续贬值态势。

日元相对好意思元贬值，意味着日本国内的资金正在滚滚不休地流向国外市集。日元又是融资型的避险货币，资金流出日本意味着国外市集看好内行经济复苏。但是2011年于今的15年本事里，内行经济阅历了几次周期性的荡漾，日元却在一谈贬值。是以浅易地把日元贬值和内行经济划等号，可能会忽略某些更深脉络的成分。

相比合理的评释，是日本央行即便加息之后基准利率也远低于好意思国的利率，是以资金向着更高收益的标的流动，当然就导致了日元的贬值。但是，这种场面会跟着日本央行的抓续加息和好意思联储的抓续降息而出现变化，最终，日元单边贬值的走势可能随之出现改换。

最大的不笃定性来自于日本央行是否会如市集预期的那样抓续加息。日本的通胀数据诚然出现了权贵回升，但制约经济发展的结构问题依然存在，比如老龄化、薪资增长乏力、劳能起源动性不及等等。恰是因为这些老浩劫的问题一直存在，可能才导致了始终资金无法坚定抓有日元。

▲ATFX图

行情方面，日线级别，USDJPY依旧处于中短期高潮波段，行情运行于图中的上升通谈里面。中期高点为159.44，最新高潮波段的最高点为159.67，两者重合，高潮走势可能面对阻力，有回调风险。中期低点在152.08，该点位亦然近五个月的最低点。

好意思国和伊朗的突破推高了国外油价，日本的石油主要依赖中东地区供应，要是油价中始终无法回落至普通水平，日本可能再次面对输入型通胀风险。这将强化日本央行加息的决心，关于扭转USBJPY的高潮走势有一定后果。

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